國家統(tǒng)計局將于明日公布2021年3月份居民消費價格指數(shù)(CPI)月度報告和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)月度報告。近日，多家機構(gòu)發(fā)布宏觀研究報告，對3月份CPI、PPI進行了預測。

機構(gòu)預測的平均值顯示，3月份CPI同比或上漲0.3%，PPI同比或上漲3.3%。

CPI同比或由負轉(zhuǎn)正

圖一 十五家機構(gòu)預測3月份CPI同比漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 人民網(wǎng)楊曦制圖

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，十五家機構(gòu)對3月份CPI的平均預測值為同比上漲0.3%。其中，華創(chuàng)證券給出了上漲0.7%的最高預測值;北大國民經(jīng)濟研究中心和招商證券的預測值最低，均為同比下降0.1%。

招商證券發(fā)布的研報分析，隨著豬肉產(chǎn)能的進一步恢復，食品項總體趨于回落;隨著疫情防控的順利進行，服務消費將趨于修復，非食品項同比將恢復正增長。預計CPI將在3月份開啟上行，4月份轉(zhuǎn)正。

交通銀行的研報認為，3月初以來食品價格下降，符合往年季節(jié)性波動特征。生豬存欄量和出欄量上升促進豬肉價格下降。3月初以來零售燃油價格有2次上調(diào)，對非食品價格帶來抬升作用，預計非食品價格有所上漲。3月份翹尾因素為-0.8%，比2月份上升了1.2 個百分點。綜合以上因素，預計3月份CPI同比漲幅在0.4%到0.6%之間，取中間值為0.5%。

中金公司的研報分析，節(jié)后豬肉價格重回下行通道，同比降幅擴大;但鮮菜、鮮果價格因去年基數(shù)下降，同比增速有所回升。近期油價上漲疊加去年低基數(shù)，交通工具用燃料和居住燃料對CPI貢獻可能上升。此外，春節(jié)后房租價格可能季節(jié)性回升。我們預計，3月份CPI同比增速回升至0左右。

PPI同比漲幅或繼續(xù)擴大

圖二 十五家機構(gòu)預測3月份PPI同比漲幅

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 人民網(wǎng)楊曦制圖

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，十五家機構(gòu)對3月份PPI的平均預測值為3.3%。其中，中信證券預測3月份PPI同比上漲4.1%，為最高預測值;招商證券的預測值最低，預計同比上漲2%。

興業(yè)證券的研報分析，整體上看，3月份大宗品月均價格相對2月份繼續(xù)上漲，制造業(yè)PMI價格指數(shù)也指向PPI環(huán)比或仍偏強;再疊加基數(shù)因素，PPI同比或繼續(xù)快速回升。預計3月份PPI同比上漲3.2%。

華創(chuàng)證券的研報認為，從高頻數(shù)據(jù)看，3月份PMI出廠價格指數(shù)上達59.8，為疫情以來最高。原油價格方面，3月份國際油價整體沖高回落，但月均價格依然較2月份環(huán)比上漲了5.22%。螺紋鋼、LME銅期貨月均價環(huán)比漲幅也分別達到8.2%和6.5%。從宏觀視角看，3月份中下旬原油價格的調(diào)整主要還是受到了供給修復的影響，但全球經(jīng)濟上行的方向仍未改變，需求支撐價格的條件依然穩(wěn)固。因此，3月份PPI同比預計加速上行至3.8%左右。

平安證券的研報分析，2016年以來的數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比和制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)有很強同步性，兩者擬合效果較好。今年3月份官方制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)為59.8，可估算出3月份PPI環(huán)比為1.3%，計算得到PPI同比上漲3.9%。

關鍵詞： 居民消費價格 宏觀研究