普源精電科技股份有限公司是國(guó)內(nèi)測(cè)試測(cè)量行業(yè)惟一擁有芯片自主研發(fā)能力的企業(yè)，在獲得江蘇招銀現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金一期注資后，目前市場(chǎng)估值超過(guò)30億元;江蘇疌泉毅達(dá)戰(zhàn)新創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)“相中”江蘇博硯電子科技有限公司，投入3000萬(wàn)元，使該公司新生產(chǎn)線(xiàn)迅速“上馬”，產(chǎn)品幾乎覆蓋液晶顯示面板所有世代線(xiàn)……

上述兩只基金均由江蘇省政府投資基金聯(lián)合社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立。資本展現(xiàn)魅力，一出出“好戲”不斷上演。

作為省級(jí)母基金，江蘇省政府投資基金成立于2015年9月，截至2020年年底已與394個(gè)市場(chǎng)投資主體開(kāi)展合作，發(fā)起設(shè)立、出資參與二級(jí)子基金74只，合計(jì)認(rèn)繳規(guī)模2181.69億元。其中，江蘇省政府投資基金認(rèn)繳出資320.47億元，撬動(dòng)1861.22億元各類(lèi)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

政府引領(lǐng)社會(huì)資本“跟跑”

“圍繞中心、突出重點(diǎn)、補(bǔ)強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)，基金投資領(lǐng)域聚焦鄉(xiāng)村振興和化工結(jié)構(gòu)調(diào)整等戰(zhàn)略決策以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等重點(diǎn)方向。”江蘇省財(cái)政廳基金管理處處長(zhǎng)熊潔表示，江蘇省政府投資基金體現(xiàn)國(guó)家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略意圖，主要圍繞全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展要求開(kāi)展投資活動(dòng)。

著眼于提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，江蘇省政府投資基金在新材料、智能制造、醫(yī)藥與健康等領(lǐng)域，打造了60只、總規(guī)模691.38億元的“疌泉”系細(xì)分產(chǎn)業(yè)投資基金艦隊(duì)。“疌泉”系基金中，江蘇省政府投資基金出資187.93億元，撬動(dòng)社會(huì)資本1410.68億元，撬動(dòng)比例達(dá)7.5倍。

為建立支持中小企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化長(zhǎng)效機(jī)制，江蘇省政府投資基金出資6.75億元，參投國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、發(fā)起設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙)，成功撬動(dòng)45億元資金投向符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，有增長(zhǎng)潛力的科技型、創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)。

政府基金的公信力和影響力帶動(dòng)了各路資本“跟跑”。毅達(dá)資本曾領(lǐng)投蘇州金峰物流項(xiàng)目，見(jiàn)證了被投企業(yè)的成長(zhǎng)。“2020年，金峰物流業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)100%。”毅達(dá)資本合伙人朱愛(ài)民說(shuō)，2019年，江蘇省政府投資基金子基金江蘇省現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)投資金峰物流2000萬(wàn)元，僅一年時(shí)間，項(xiàng)目再獲元禾重元、國(guó)發(fā)創(chuàng)投、致道資本等知名機(jī)構(gòu)青睞。

為充分調(diào)動(dòng)社會(huì)資本的積極性，在收益回報(bào)上，政府不與社會(huì)資本爭(zhēng)利。江蘇金財(cái)投資有限公司是江蘇省政府投資基金管理人，該公司董事長(zhǎng)呂宗才表示，根據(jù)相應(yīng)領(lǐng)域的支持需求、收益偏好、投資風(fēng)險(xiǎn)等因素，對(duì)于實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資績(jī)效和政策目標(biāo)的子基金，江蘇省政府投資基金在收回投資本金和門(mén)檻收益的基礎(chǔ)上，可對(duì)子基金中的其他主體適當(dāng)讓利：對(duì)專(zhuān)項(xiàng)子基金，江蘇省政府投資基金超額收益部分最多可讓利80%;對(duì)市場(chǎng)化子基金，江蘇省政府投資基金超額收益部分最多可讓利50%。

資金變有償基金規(guī)模“滾雪球”

以往財(cái)政支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大多是資金直接補(bǔ)貼到項(xiàng)目和企業(yè)。而江蘇省政府投資基金采取股權(quán)投資形式，通過(guò)擇機(jī)退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金保值增值并滾動(dòng)使用，有利于增強(qiáng)財(cái)政資金統(tǒng)籌能力、盤(pán)活存量資金。創(chuàng)新財(cái)政支持方式，資金變基金、無(wú)償變有償，這些優(yōu)點(diǎn)正是傳統(tǒng)的財(cái)政資金支持方式不具備的。

這樣的支持方式更加有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，效果是實(shí)打?qū)嵉摹?016年10月，江蘇省政府投資基金子基金江蘇谷豐農(nóng)業(yè)投資基金(有限合伙)出資3000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)江蘇金色農(nóng)業(yè)股份有限公司股份2803.13萬(wàn)股。金色農(nóng)業(yè)董事長(zhǎng)王宣山介紹，資金注入后，公司種植面積從2萬(wàn)余畝增加到5萬(wàn)畝，銷(xiāo)售額從7200多萬(wàn)元增加到1.3億元。

相對(duì)于投資收益，政府更愿意看到企業(yè)的成長(zhǎng)、項(xiàng)目運(yùn)作更加高效。截至去年年底，中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙)已累計(jì)投資106個(gè)項(xiàng)目，投資金額30.48億元，成功退出6家企業(yè)。

財(cái)政資金投入方式的改變，讓江蘇省政府投資基金的總盤(pán)子如滾雪球般越來(lái)越大。從2016年至2020年，江蘇省政府投資基金參與設(shè)立的子基金總規(guī)模從400億元發(fā)展到2000多億元，支持項(xiàng)目從20余個(gè)增加到1500個(gè)，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

握指成拳資金直達(dá)“緊要處”

政府投資基金在運(yùn)作中注重厘清政府與市場(chǎng)的邊界，基金的具體投資由專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)“操刀”，各路資本形成“拳頭”效應(yīng)，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的“緊要處”。

江蘇疌泉元禾璞華股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)主攻集成電路領(lǐng)域，成立3年來(lái)，已投資企業(yè)50余家，投資金額超過(guò)22億元。“在全國(guó)，江蘇是我們投資項(xiàng)目數(shù)量最多、落地最快的地區(qū)。江蘇設(shè)立基金管委會(huì)對(duì)基金投資計(jì)劃進(jìn)行審議，一旦通過(guò)，剩下的事情就交給我們了。”元禾璞華投資組合經(jīng)理吳驥文對(duì)基金運(yùn)作的高度市場(chǎng)化點(diǎn)贊。

政府抓大放小，基金管理人放開(kāi)手腳，并不意味著監(jiān)管缺位?；鸸芾眄攲釉O(shè)計(jì)不斷完善，通過(guò)科學(xué)界定投資領(lǐng)域，建立完善的投資績(jī)效指標(biāo)體系，確保投資效能。熊潔介紹，所有子基金通過(guò)協(xié)議約定主投領(lǐng)域和地域范圍，投資于主投領(lǐng)域的比例不低于60%，投資省內(nèi)企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)子基金不低于江蘇省政府投資基金出資的2倍、市場(chǎng)化子基金不低于1.5倍。這樣，政府既能把好“方向盤(pán)”，又避免基金無(wú)序發(fā)展和惡性競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)鍵詞： 政府 社會(huì)資本 資金直達(dá)