在安徽亳州，康美中藥材交易大廳的清晨是一天里最熱鬧的。

這里是全國(guó)數(shù)一數(shù)二的中藥材貿(mào)易集散地。每天的八九點(diǎn)是一天里樣品行上貨的時(shí)間段，也是大宗貿(mào)易商來(lái)看貨的黃金時(shí)段。拿著手機(jī)溝通、拍樣品視頻的買家們，在樣式各異的中藥材中間來(lái)回逡巡；而貨商們大多冷靜端坐——他們知道，自己的貨一定會(huì)等來(lái)買家。

地產(chǎn)貨商高燕（化名）和丈夫經(jīng)營(yíng)著一家白芍專賣店，兒子負(fù)責(zé)物流。“今年夏天就是感覺(jué)忙不過(guò)來(lái)，兒子每天晚上九十點(diǎn)鐘才能處理完一天的發(fā)貨，回來(lái)直接累趴下了。”

【資料圖】

同樣忙碌的還有中間商盧松（化名），除了幫藥企供貨某單一品種以外，他還做一些其它品種的壓貨。每天他都要時(shí)刻關(guān)注各品種的價(jià)格變動(dòng)、和中藥城的人互通信息，以此來(lái)調(diào)整自己的壓倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

今年以來(lái)，中藥材迎來(lái)了一飛沖天的大牛行情，風(fēng)水又短暫地輪轉(zhuǎn)到了賣方市場(chǎng)。這個(gè)現(xiàn)象迅速被行業(yè)內(nèi)最權(quán)威的協(xié)會(huì)注意到?！氨据喫幉膬r(jià)格出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的異常上漲?！?月8日，中國(guó)中藥協(xié)會(huì)發(fā)布倡議書(shū)提出。

倡議書(shū)還指出，這種情況“勢(shì)必給中藥行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)不利影響，中藥行業(yè)必須予以高度關(guān)注”。協(xié)會(huì)呼吁，反對(duì)哄抬和操縱藥材價(jià)格、投機(jī)炒作等擾亂藥材市場(chǎng)秩序的行為。

除了中國(guó)中藥協(xié)會(huì)，江蘇、廣東等地的醫(yī)藥協(xié)會(huì)，以及安徽省亳州市中藥飲片產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會(huì)也先后發(fā)文件稱，中藥材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常增長(zhǎng)，呼吁國(guó)家盡快出臺(tái)相關(guān)政策管控藥材價(jià)格。

中國(guó)中藥協(xié)會(huì)的報(bào)告指出：通過(guò)藥通網(wǎng)對(duì)亳州、安國(guó)、成都、玉林幾大交易市場(chǎng)常用大宗藥材價(jià)格進(jìn)行調(diào)查，有超過(guò)200個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)50%，100個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)100%，25個(gè)常用大宗藥材年漲幅超過(guò)200%。通過(guò)對(duì)中藥材天地網(wǎng)的中藥材行情進(jìn)行調(diào)查，部分情況更為嚴(yán)重。

一名中國(guó)中藥協(xié)會(huì)的專家介紹，這波行情是近幾年一點(diǎn)一點(diǎn)逐步發(fā)展起來(lái)的。

“中藥原料很多都是植物，比如當(dāng)歸、川芎、白芍、熟地、板藍(lán)根、連翹等，像莊稼一樣是在地里長(zhǎng)的，要澆水施肥，除草撒藥。”這位專家分析，在過(guò)去幾年，有時(shí)候這類行為受到影響，就會(huì)讓一些藥材產(chǎn)出不足。今年藥企復(fù)工后，需求大為提升。同時(shí)，這幾年抗疫過(guò)程中中藥的使用帶動(dòng)了對(duì)中藥認(rèn)可度的提升，也導(dǎo)致了需求增加。

除了供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致藥材漲價(jià)外，這位專家也提到一部分游資“從炒作的角度有一些囤積等情況”。這也映證了中國(guó)中藥協(xié)會(huì)的倡議書(shū)中提到的“哄抬和操縱藥材價(jià)格、投機(jī)炒作等”。

由此，真實(shí)的供求關(guān)系變化帶動(dòng)了一些疫情相關(guān)藥材的漲價(jià)，而這種大形勢(shì)就像一個(gè)漩渦，吸引來(lái)的游資把許多與疫情無(wú)關(guān)的藥材也做成了期貨產(chǎn)品，帶來(lái)了高低不一的漲幅。產(chǎn)業(yè)和金融，商業(yè)行為和投機(jī)，摻雜在一起，形成了如今的市場(chǎng)局面。

中藥材價(jià)格上漲，對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)有怎樣的影響？

一些大的中藥上市公司往往有自己的原料種植基地，甚至達(dá)到幾千畝，能保證其暢銷品種原料的供應(yīng)。這位專家解釋，因此，市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，對(duì)這樣的大企業(yè)影響通常不大。而對(duì)全國(guó)上萬(wàn)家中藥相關(guān)企業(yè)，常見(jiàn)品種漲10%，可能就意味著一些企業(yè)的利潤(rùn)少了10%。

在供求關(guān)系的宏觀因素之下，微觀的粒子也在不斷震動(dòng)。一些人的進(jìn)場(chǎng)和退場(chǎng)，正在不斷地向行情的天秤上增減砝碼。

近30年來(lái)，國(guó)內(nèi)中藥材供應(yīng)長(zhǎng)期處于買方市場(chǎng)，供大于求，賣方數(shù)量遠(yuǎn)大于買方數(shù)量。而在這一波行情里，所有人都知道牛市不會(huì)常駐；然而，所有人又都再次投入其中。

特別的是，這一次游戲的玩家身份相比之前或許有所不同——游資的面貌換了花樣：十年前，來(lái)炒貨的是開(kāi)洗腳城的老板；十年后，老板變成了炒房失敗的“樓主”。一些中藥材中介也換上了西裝，以“專家”和“分析師”的名頭向買家推介產(chǎn)品。還有原來(lái)負(fù)責(zé)送貨的中間商，現(xiàn)在也開(kāi)始主營(yíng)壓貨生意，也就是報(bào)告里所說(shuō)的囤貨居奇者，在信息的夾縫里謀取商機(jī)。

正是這些形形色色的翅膀的扇動(dòng)，使得這次的漲價(jià)風(fēng)暴有一些與眾不同。

-01-

游資中的"小白"和"大白"

今年的大火行情，亳州已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)不止一次。對(duì)于那些嘗過(guò)滋味的人來(lái)說(shuō)，熱鬧的背面，還有另一種滋味。

2003年的時(shí)候，受“非典”影響，中藥材行業(yè)迎來(lái)了一波前所未有的高峰。高燕回憶，當(dāng)年自己和家人在亳州當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)一個(gè)小飯館，本來(lái)吃穿不愁。但聽(tīng)說(shuō)連蹬三輪車的都靠中藥材賺了大錢，便有些躍躍欲試。

“當(dāng)時(shí)的情況就是，本來(lái)賣五十塊一斤的中藥材漲到了一百塊，一天賺個(gè)幾千塊錢不成問(wèn)題?！?/p>

在這樣的巨大誘惑下，高燕當(dāng)即決定盤掉餐館，用全部的積蓄進(jìn)了一大批清熱解毒類藥材。結(jié)果第二天下午，藥材價(jià)格從五十跌到了三十，從此一蹶不振。“后來(lái)聽(tīng)說(shuō)是整個(gè)市場(chǎng)飽和后溢出了，這種事情我們根本沒(méi)法預(yù)測(cè)?！备哐嗫嘈χf(shuō)。

這次投資失利，對(duì)一個(gè)小城家庭的打擊是巨大的。高燕和丈夫只能離開(kāi)家鄉(xiāng)去張家港打工，下班后就在當(dāng)?shù)貙ふ页銮逯岸诜e下的中藥材余貨的機(jī)會(huì)。通過(guò)和當(dāng)?shù)厮幮泻献?，兩人慢慢把中藥材生意干到了現(xiàn)在。

在高燕看來(lái)，這次中藥材熱漲和當(dāng)年很像，這也是她目前持謹(jǐn)慎態(tài)度的原因。據(jù)當(dāng)?shù)厝朔N植商說(shuō)，疫情三年中藥材受清熱解毒類產(chǎn)品的帶動(dòng)，一直在漲價(jià)，直到今年到了幾乎滿溢的水位線上。但高燕一直沒(méi)敢出手：“雖然現(xiàn)在行情好，但我們還是沒(méi)敢大批進(jìn)貨。這幾年看下來(lái)，炒貨賺到大錢的還是少數(shù)，大部分人最后還是砸到手里了?！?/p>

像高燕這種以家庭積蓄入行的中底層投資者，在行業(yè)內(nèi)被稱作“小白”。他們大多通過(guò)熟人介紹或網(wǎng)絡(luò)咨詢，將手里不多的錢用來(lái)炒貨，希望能借此“逆天改命”。一位當(dāng)?shù)氐闹兴帉I(yíng)商介紹，如今，各行各業(yè)的人正通過(guò)很多信息咨詢公司，積極、源源不斷地進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

“這里邊什么人都有，搞建筑的、收租的、賣化肥農(nóng)資的、開(kāi)飯店的，甚至還有七八十歲賣粽子的大爺，攢了二十年的錢，二三十萬(wàn)，問(wèn)人能不能讓他投到這里邊?！彼袊@，連賣粽子的大爺都心動(dòng)了，現(xiàn)在的行情到了什么程度？

涌入中藥材炒貨大潮的，除了小家庭，還有大資本。這種投資者把中藥材看成主業(yè)外的第二條賺錢賽道，但他們對(duì)品種、貨量、種植情況又沒(méi)有全面的認(rèn)知，在業(yè)內(nèi)被稱作“大白”，有“人傻錢多”的含義。

中藥材專營(yíng)商盧松（化名）記得：有一個(gè)煤老板，因?yàn)檎也坏酵顿Y方向就選擇了中藥材。“他當(dāng)時(shí)拿了很多貨，在拿貨的過(guò)程慢慢把價(jià)格推高。當(dāng)藥材漲到一定水平后，農(nóng)民會(huì)顆粒歸倉(cāng)，甚至?xí)T著三輪跑十里、二十里的路采收野生資源。但中藥材資源總是有限，收貨越來(lái)越難，市場(chǎng)需求卻沒(méi)有明顯增加，現(xiàn)金流就首先繃不住了。后來(lái)他只能把貨物做質(zhì)押貸款，1000萬(wàn)買來(lái)的最后只典當(dāng)了六七十萬(wàn)?！?/p>

在盧松的記憶里，這些年中藥材坑了不少有錢人，他們的通病都是：吃得進(jìn)去，但吐不出來(lái)。

盧松分析稱，這兩年經(jīng)濟(jì)不景氣，投資眼光整體迷茫，但是市場(chǎng)上還殘余著過(guò)去十幾年的紅利沒(méi)有消化。大資本手里有錢，但沒(méi)地方賺錢，這才看上了中藥材投資。

“這波漲價(jià)中，大資本來(lái)源有多種：全國(guó)各地一些大型的非上市公司，比如有家非上市鋼鐵企業(yè)，每年的銷售額就上千個(gè)億；之前做能源的；金融行業(yè)的投資基金……資金總在尋找出口，而中藥的市場(chǎng)規(guī)模太小了，經(jīng)不起這么多資本的膨脹?！?/p>

不管是小白還是大白，在盧松這樣的行業(yè)人員看來(lái)，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)最被動(dòng)的一環(huán)。“他們找過(guò)來(lái)的時(shí)候，基本上都是無(wú)頭蒼蠅的狀態(tài)。他帶著錢來(lái)了，也不知道該問(wèn)誰(shuí)，看到一個(gè)品種火就大批量的購(gòu)買，賣的時(shí)候就只會(huì)通過(guò)一些中介出手——永遠(yuǎn)是被所謂的信息牽著鼻子走的。”

-02-

“彎道超車”的新型信息咨詢公司

盧松所說(shuō)的中介，是指交易市場(chǎng)當(dāng)?shù)氐男畔⒆稍児尽?/p>

傳統(tǒng)的中藥材信息咨詢公司，往往有正式的網(wǎng)站，上面包括近二三十個(gè)欄目，比如中藥材產(chǎn)地報(bào)道、市場(chǎng)分析、品種分析、政策法規(guī)等。每個(gè)產(chǎn)地都有自己的產(chǎn)地信息站，每天都向總部反饋行情信息。

而如今，許多新形態(tài)的“信息咨詢公司”不再有這些。它們以另類的形式存在，“彎道超車”。

品種對(duì)接、“招商引資”，成為它們的主要業(yè)務(wù)。而“招商引資”的對(duì)象，主要就包括“吸收那些行外的大白小白”。2023年后，亳州當(dāng)?shù)氐闹兴幉男畔⒆稍児疽幌伦用俺鰜?lái)十幾家。

一開(kāi)始，這些公司只是在線的信息平臺(tái)，后來(lái)發(fā)展成線下的中介機(jī)構(gòu)，在亳州、安國(guó)、隴西等炒貨市場(chǎng)最旺的地區(qū)設(shè)點(diǎn)。

除了早上八點(diǎn)到九點(diǎn)的交易大廳，當(dāng)?shù)氐闹兴幉氖袌?chǎng)最熱鬧的就是這些負(fù)責(zé)對(duì)接買家的信息咨詢公司周圍。一眾交易員穿著白襯衫圍坐在三米長(zhǎng)的桌邊，為慕名而來(lái)的投資者們介紹行情、推薦品種——對(duì)于很多新來(lái)者而言，這里是入行的*道大門。

韓冰（化名）是中國(guó)中藥材信息平臺(tái)的*批建設(shè)者。據(jù)他介紹，這種信息平臺(tái)在世紀(jì)初開(kāi)始出現(xiàn)，最早是用于價(jià)格發(fā)布、交易撮合、提供倉(cāng)儲(chǔ)，后來(lái)發(fā)展成代買方采購(gòu)、代賣方銷售的全盤操作模式，一般從交易中抽成1-2%的信息費(fèi)。

在幾年前，信息咨詢公司對(duì)接的對(duì)象還比較單純，一般是尋貨的藥企。然而，隨著社會(huì)資本源源不斷地涌入，這些公司的客戶開(kāi)始混雜，其功能范圍也開(kāi)始轉(zhuǎn)型，甚至“變質(zhì)”。

其中最重要的新功能，就是通過(guò)宣傳助推某些品種的行情上升。

“這次浙江的某藥材漲價(jià)，就有信息咨詢公司在推動(dòng)。他們引進(jìn)了一批自己人的資金，到當(dāng)?shù)刭I貨的時(shí)候就會(huì)不斷報(bào)道說(shuō)行情今天什么價(jià)，成交量達(dá)到多少，那么無(wú)形中就在推動(dòng)這個(gè)行情?！北R松說(shuō)，“說(shuō)白了，他們就是在為客戶擂鼓助威。他們?cè)诶锩鏍款^了，就不能讓客戶有閃失，就會(huì)在想讓客戶獲得回報(bào)的情況下，起到一種推波助瀾的作用?！?/p>

一些信息咨詢公司在交易中也開(kāi)始注入資本，利益來(lái)源不只是過(guò)去的信息費(fèi)。據(jù)行業(yè)人士介紹，某些公司可能會(huì)拿出10%的資金，拿回40%的分成。

“比如說(shuō)5000萬(wàn)的貨，咨詢公司拿出500萬(wàn)。如果這個(gè)品種掉價(jià)了，那先賠我們的500萬(wàn)，你客戶的資金是安全的。500萬(wàn)要是賠不夠了，客戶才會(huì)有一點(diǎn)損失。但是如果獲利了，信息部要拿40%——相當(dāng)于是幫你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用?！?/p>

信息咨詢公司之所以敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)樗麄兙哂邪芽仫L(fēng)險(xiǎn)的能力——主要手段就是通過(guò)宣傳，借網(wǎng)絡(luò)媒體或行業(yè)專家推高市場(chǎng)。咨詢公司會(huì)通過(guò)大量抖音小號(hào)，從多方面多角度來(lái)分析某類品種的利好，吸引那些對(duì)中藥材判斷力薄弱的小白和大白。

這些公司除了引入外部資本以外，還可以通過(guò)信息交換，讓客戶主動(dòng)把控市場(chǎng)走勢(shì)?！八麄兘衲昃妥隽艘粋€(gè)白芷聯(lián)盟，也就是把全國(guó)的經(jīng)營(yíng)大戶都拉到一個(gè)群里。哪個(gè)產(chǎn)地裝了多少車、哪個(gè)專營(yíng)商賣了多少貨，什么價(jià)位賣的，都一清二楚。所有消息一綜合，大家一起吃市場(chǎng)，最后把市場(chǎng)吃得緊張了?！北R松說(shuō)。

據(jù)盧松說(shuō)，這種操作在業(yè)內(nèi)很常見(jiàn)。這就是為什么今年一些品種因?yàn)樘鞖庠?、需求上升等原因漲得有理有據(jù)，而另一些品種卻漲得莫名其妙。

在往年的買方市場(chǎng)下，經(jīng)營(yíng)大戶之間都是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，“給藥企燒香磕頭送禮，甚至有些企業(yè)還拖帳爛賬，鼻孔朝天看人”；而今年整體是賣方市場(chǎng)，買貨的人都得排隊(duì)。這樣就集齊了天時(shí)地利。

“這些大戶都覺(jué)得，別的好些品種都在暴漲，咱的品種為什么漲得這么慢？所以他們就會(huì)通過(guò)信息咨詢公司聯(lián)合在一起，人為地動(dòng)一動(dòng)，把價(jià)格抬一抬，在目前的市場(chǎng)潮流下順勢(shì)而行?！?/p>

-03-

中間商群體的消亡，促成了壓貨的開(kāi)始

在外人的眼里，像高燕這樣的中藥材中間商吃盡了數(shù)次漲價(jià)的紅利。但對(duì)于她而言，這行其實(shí)并不好做，企業(yè)壓價(jià)、拖款、時(shí)常更換合作伙伴才是行業(yè)的常態(tài)。

“感覺(jué)這幾年單純靠做中間商掙錢越來(lái)越難了。所以現(xiàn)在我也開(kāi)始搞種植，心里才踏實(shí)一點(diǎn)?！?/p>

韓冰介紹說(shuō)，企業(yè)交易一般至少是6個(gè)月左右的賬期，中間商經(jīng)常被藥企當(dāng)做資金周轉(zhuǎn)池，交了貨拿不回錢是常有的事。

即使是這次的行情躥升，中間商在其中依然吃不到太多甜頭。亳州當(dāng)?shù)氐闹虚g商舉例，比如豬苓在50多元的時(shí)候進(jìn)的貨，掙了三五元就賣。后來(lái)產(chǎn)品一直在漲價(jià)，但中間商必須維護(hù)客戶群，因此不得不進(jìn)貨。到現(xiàn)在，豬苓進(jìn)價(jià)已經(jīng)超過(guò)100元了，但中間商還在補(bǔ)68元簽訂的訂單。“貨款都在藥廠壓著，不補(bǔ)根本不行。大家都覺(jué)得你掙錢了，其實(shí)不賠都不錯(cuò)了。”

同時(shí)，中間商的差價(jià)也越來(lái)越難賺。如今，藥企一掛出招投標(biāo)信息，就會(huì)有產(chǎn)地供應(yīng)商源源不斷地找上門來(lái)，一些產(chǎn)地政府也會(huì)主動(dòng)上門推銷。在網(wǎng)絡(luò)上，各類品種的產(chǎn)地信息和商品價(jià)格一目了然，方便企業(yè)直接對(duì)接——靠流通環(huán)節(jié)賺錢的時(shí)代已然過(guò)去。

因此，中間商和種植商的競(jìng)爭(zhēng)事態(tài)愈演愈烈，而前者也在近幾年漸漸敗下陣來(lái)。

“一些農(nóng)業(yè)合作社和種植基地工作，比如云南、四川、湖北產(chǎn)地給企業(yè)供貨，是可以免稅的。而且只要在入庫(kù)前的待檢區(qū)抽樣合格就行。而你作為中間商供貨，就必須以企業(yè)的名義開(kāi)具質(zhì)量報(bào)告，要是值錢的品種，一個(gè)報(bào)告單就要幾千塊錢——所以和種植商比起來(lái)，中間商的供貨價(jià)格一直處于劣勢(shì)?！北R松說(shuō)。

在這種壓力下，一些中間商選擇和高燕一樣去到了上游的種植環(huán)節(jié)。而更多的中間商，開(kāi)始轉(zhuǎn)做壓貨商，這就使得中藥材被囤貨居奇的事件屢屢發(fā)生，最終成為一種現(xiàn)象。

盧松說(shuō)，這幾年明顯感覺(jué)到藥企開(kāi)始逐步地淘汰自己的中間商伙伴，轉(zhuǎn)而去關(guān)注產(chǎn)地供應(yīng)商。他身邊的中間商同行幾乎都開(kāi)始做起了壓貨生意，這也是能讓他們發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域：一是倉(cāng)儲(chǔ)，二是眼光——這兩樣都是種植商不具備的。

一般的中間商都有穩(wěn)定的冷庫(kù)資源，特別是交易集中地的冷庫(kù)，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用極低。“比如像板藍(lán)根這樣的品種，一年不超過(guò)三毛。這個(gè)就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)地拉到廠里的運(yùn)輸費(fèi)用，這就讓壓貨商可以用比種植商更低的價(jià)格賣給藥企了?！?/p>

同時(shí)，因?yàn)槭煜な袌?chǎng)行情，中間商可以用壓貨的方式，在低買高賣之余保證價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

“你作為中間商，不能再像過(guò)去那樣，訂單下來(lái)到市場(chǎng)去買。你必須要有一種前瞻的眼光，看準(zhǔn)某個(gè)品種將來(lái)能漲，在價(jià)格比較低的時(shí)候提前壓貨備貨，以備不時(shí)之需。過(guò)了一兩年之后，等到行情好了，貨品緊俏了，你再以比種植商更低的價(jià)格出手，這樣才能把他們打敗。”

在各地發(fā)布的關(guān)于中藥材價(jià)格異動(dòng)的報(bào)告中，行業(yè)協(xié)會(huì)將矛頭直接指向了壓貨商們，將其定義為幕后操盤手——今年的異動(dòng)是這種模式幾年積累的集中爆發(fā)。

“未來(lái)，中藥材交易市場(chǎng)的消失幾乎是必然現(xiàn)象。中間商的角色，將隨著種植產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)變得不再必要?！表n冰預(yù)言道。而這些人何去何從的迷茫，并不會(huì)在中藥材不斷上漲的行情中找到答案。

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